Commerzbank: пара EUR/CHF проверит на прочность уровень 1.3072

Commerzbank логотип

Президент SNB заявил о том, что обеспечение ценовой стабильности остается главной целью ЦБ и  случае нарушения стабильности центральный банк обязательно примет меры по предотвращению дальнейшего укрепления национальной валюты.

Однако после того, как в июне SNB дал понять рынку, что интервенции прекращаются, так как исчезли риски дефляции, рынок с долей скептицизма воспринимают новые заявления Хильдебранда, который также указал на то, что действия ЦБ были успешными, раскручивание дефляционной спирали было предотвращено, а безработица не превысила 8%.

Однако последствиями интервенции стало увеличение валютных резервов центрального банка до 219 млрд франков в конце июля против примерно 95 млрд франков в конце 2009 года. В результате этого балансовый убыток составил 2,8 млрд франков по причине снижения стоимости валютных резервов в евро.

Поскольку новые опасения относительно замедления мирового экономического роста вновь дают о себе знать, инвесторы все больше склоняются к тому, чтобы избегать риска, отдавая предпочтение франку, считающемуся относительно безопасным активом.

«Нежелание инвесторов рисковать вновь заявляет о себе, и мы ожидаем, что в следующие дни пара евро/франк как минимум вновь проверит на прочность недавно достигнутый рекордный минимум 1,3072», — отмечает аналитик Commerzbank.

Ранее в августе пара евро/франк смогла укрепиться и почти достичь отметки 1,40, однако в связи с опасениями относительно замедления экономического роста в США и Японии единая европейская валюта вновь оказалась под давлением.

В UBS выражают сомнения относительно того, что Швейцарский национальный банк будет склонен к вмешательству в ход торгов на валютном рынке в настоящий момент, поскольку такие действия привлекают внимание инвесторов к франку и приводят к притоку средств со стороны спекулятивных участников рынка. «Любая активность Швейцарского национального банка лишь подогревает интерес хедж-фондов, а затем инвесторы начинают делать предположения относительно возможных уровней, на которых будет проводиться валютная интервенция, что не устроило бы Швейцарский национальный банк», — говорят в банке.

Швейцарский центробанк указывал на риск дефляции как на основную причину, по которой он пытался предотвратить неуклонный рост франка до рекордных максимумов против евро. Однако в ходе прошедшего в июне ежеквартального заседания центральный банк признал, что подобные риски в настоящие момент сошли на нет. «Прежде чем Швейцарский национальный банк проведет какую-либо новую интервенцию, я думаю, руководству центрального банка будет нужно озвучить новые вербальные предупреждения в отношении усиления дефляционных рисков», — отмечает в UBS. В банке также ожидают, что пара EUR/CHF в краткосрочной перспективе снизится в район 1.28, но при этом также прогнозируют, что Швейцарский национальный банк повысит процентные ставки в ходе заседания, намеченного на 16 сентября. «Наш прогноз в отношении процентных ставок находится под угрозой, и, определенно, чем больше укрепляется франк, тем меньше вероятность повышения процентных ставок», — отмечают аналитики UBS.

Хильдебранд в очередной раз заявил о том, что Швейцарский национальный банк ожидает роста ВВП в целом за текущий год на 2%, но при этом прогнозирует замедление темпов роста экономической активности во второй половине этого года и в 2011 году. Результаты проведенного на прошлой неделе опроса финансовых экспертов свидетельствуют об улучшении в августе ожиданий в отношении экономики Швейцарии. Согласно представленному отчету института ZEW и Credit Suisse Group, индекс экономических ожиданий в Швейцарии вырос в августе с годового минимума, указывая на более оптимистичные перспективы экономики до конца 2010 года. Большинство других швейцарских экономических индикаторов также сигнализируют об уверенном росте. В частности, индекс менеджеров по снабжению (PMI) Швейцарии достиг в июле рекордно высокого уровня. При этом ожидается, что индекс KOF удержится в районе четырехлетнего максимума.

график валютной пары евро/франк

График. H4 EUR/CHF

ФБС

fbs.com