Если худший из вариантов для Греции станет реальностью — что в этом случае сделает Швейцарский национальный банк? Валютные стратеги из Deutsche Bank предлагают 3 варианта:
- больше интервенций. Данные, опубликованные на прошлой неделе, позволяют предположить довольно скромные интервенции в ходе июня. Если давление на франк увеличится, рост объемов и числа интервенций будет лишь первой линией обороны Центробанка Швейцарии.
- дальнейшее сокращение процентных ставок. В настоящее время депозитная ставка является отрицательной (-0.75%) - самой низкой в мире. Послабление требований (х20) по минимальным резервам, попадающим под отрицательный процент, делает эффективную ставку близкой к -0.25%. Центробанк может выбрать: или еще сильнее сократить депозитную ставку, или еще больше уменьшить порог освобождения по резервам.
- контроль капитала. Есть мнения, что Центробанк Швейцарии может ввести контроль за движением капитала, чтобы противостоять нежелательным денежным притокам в франк. С этим страна экспериментировала в 1970-х годах. С переменным успехом. У этого шага есть правовые последствия. Потребуется, чтобы банки различали внешние и внутренние депозиты, а для этого следует внести изменения в законодательство, что весьма затруднительно с учетом современной глобализации финансовых рынков.
В общем и целом Центробанк, скорее всего, выберет ограниченные интервенции в сочетании со снижением порога освобождения от отрицательной ставки.
ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"
TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики
VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем