Доллар пошел под откос

"Череда комментариев, указывающих на склонность к ослаблению, в ходе сессии вопросов и ответов на пресс-конференции Бена Бернанке оказала давление на рост американского доллара и вызвала паническую реакцию, которую усугубили условия недостаточной ликвидности. Завершилось ли движение?" – констатирует главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди. Рынок уже продемонстрировал признаки обеспокоенности в рамках своих длинных позиций в долларе, поскольку американская валюта упала, несмотря на незначительные признаки ослабления в протоколе заседания FOMC, который содержал сообщение о том, что примерно половина представителей комитета ожидала завершения программы покупок ФРС к концу текущего года. Однако настоящим катализатором стала сессия вопросов и ответов, прошедшая после речи Б.Бернанке. В ходе сессии Б.Бернанке оставался чрезвычайно склонным к ослаблению, указывая на то, что "опцион на продажу Бернанке" остается на месте:

"Я думаю, что последнее, что я скажу о рисках, это, конечно, то, что мы видели небольшое ужесточение финансовых условий, и что если, как я уже говорил сегодня и до этого на пресс-конференции и во время других выступлений, что если бы финансовые условия были ужесточены до такой степени, что начали бы угрожать достижению наших целевых значений по инфляции и занятости, тогда нам пришлось бы отступить", - заявил Б.Бернанке.

По мнению Дж.Харди, предположительно, это дает зеленый свет еще одному этапу заполнения чаши ликвидности. "Мысль о том, что большие деньги где-то рядом, шепчет: "видишь, все, что должно было случиться, было просто кошмаром, и Бернанке уже готов отступить. ФРС никогда в жизни не возьмет курс на ужесточение, пока рынки достаточно явно выражают свое несогласие каждый раз, когда угроза ужесточения становится неминуемой". Все мы знаем, что, в конце концов, эта игра заканчивается слезами, но когда именно настанет этот конец? В эти дни "конец" ближе, чем обычно, поскольку стоит помнить о том, что влияние Б.Бернанке в FOMC быстро угаснет, как только в ближайшие недели будет официально подтверждено, что он не собирается идти на еще один срок", - рассуждает эксперт.

"Что касается реакции рынка, то меня немного удивляет, что иена не была более стремительной в своем росте. Я полагал, что дело в силе реакции в условиях интереса к риску, а не в том, что мысли о "разнице в ослаблении" между ФРС и Банком Японии внезапно встали на сторону Банка Японии", - добавил Дж.Харди.

Здесь эксперт обращает внимание на то, укрепится ли вышеуказанное мнение о последней попытке отпраздновать "опцион на продажу Бернанке" или же рынок слишком обеспокоен "концом", чтобы предаться этой фантазии еще один раз, как он делал последние четыре года на фоне мирового финансового кризиса.

Что касается самого исхода заседания Банка Японии, то нового политического ответа не было и, вероятно, не будет, пока на рынках облигаций царит спокойствие. Выступление Б.Бернанке прошлым вечером оказало Банку Японии и Синдзо Абэ огромную услугу перед выборами в верхнюю палату, запланированными на 21 июля. В ходе пресс-конференции звучали смешанные комментарии. Некоторые указывали на относительное ужесточение: "Банк Японии принял достаточно мер, чтобы достичь ценового значения 2%", другие были традиционными способами защиты, например, "Банку Японии, возможно, придется корректировать политику в зависимости от рисков".

Отчет по уровню занятости в Австралии продемонстрировал рост безработицы до 5,7%, что всего на 0,2% ниже максимальных значений 2009г. и десятилетней давности на уровне 5,9%. Это произошло после того, как показатель за май был пересмотрен в сторону повышения с 5,5% до 5,6%. Данные о занятости оказались лучше ожиданий, но этот индикатор характеризуется высокой волатильностью.

Что нас ждет

"Рынку потребуется время, чтобы переварить колоссальную волатильность. Повторю, что я не удивлюсь, если мы уже увидели пик пары евро/доллар в ходе предыдущих торгов. Обратите внимание на наличие 200-дневной скользящей средней в области 1,3075. Сложно оценить значение движения, которое произошло в часы небольших объемов торговли. В противном случае, рост должен сойти на нет на подходе или непосредственно в области 1,3400, то есть это отсрочка роста американского доллара, а не переломный момент в долгосрочной перспективе. Если пара снова закроет день значительно ниже 1,3000, возможно, "медведи" по паре евро/доллар просто пережили ночной кошмар", - замечает Дж.Харди.

Что касается других пар, то, по мнению эксперта, если это движение продолжится, в краткосрочной перспективе доллар может понести еще большие потери против иены, австралийского доллара и валют развивающихся рынков, поскольку именно здесь наблюдается наибольшее количество позиций. "Но если пара австралийский доллар/доллар США не закроет день или неделю выше отметки 0,9200, то, вероятно, наверху делать нечего. Обратите внимание на опубликованные на предыдущей сессии разочаровывающие данные об индексе PMI в Новой Зеландии. Они делают разворот ниже 0,7850 в паре новозеландский доллар/доллар США интересным, что может позволить "медведям" снова выйти на рынок. Но обязательно сохраняйте терпение, поскольку отсутствие разворота означает необходимость дождаться более высоких уровней и других условий", - отметил эксперт.

Источник: Saxo Bank

"Была ли это ликвидация позиций или стоит ожидать продолжения движения? Ответ мы можем получить уже к концу этого торгового дня. Если пара закроет день ниже области прорыва предыдущих максимумов, возможно, в области 0,7850, станет очевидно, что неожиданная новость от Б.Бернанке в среду была просто шумом без ярости", - заключил Дж.Харди.

Материал предоставлен Saxo Bank

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг