Евро выглядит слабым
Мнение аналитиков банка Saxo Bank
Евро выглядит очень слабым после снижения ставки ЕЦБ, несмотря на то, что такое решение соответствовало прогнозам
валютная пара евро-долларМарио Драги объявил о снижении ставки рефинансирования ЕЦБ на 25 б.п., до 0,75%, а также ставки по депозитам с 0,25 до 0%. На пресс-конференции он сделал довольно осторожные и сдержанные заявления, предположив, что в 2012 и 2013гг. инфляционные давления продолжат снижаться и что экономический рост, скорее всего, продолжит замедляться. Удивительно, что рынок воспринял решение понизить ставку как нечто неожиданное. Согласно опросам, большинство аналитиков прогнозировали снижение на 0,25% и лишь некоторые ожидали сохранения ставки без изменения или понижения на 50 б.п.
"Мне кажется, что реакция в большей степени была обусловлена стремлением отыграть чрезмерный оптимизм (или это было всего лишь короткое сжатие, напоминающее оптимизм?) по поводу итогов саммита ЕС, завершившегося на предыдущей неделе. Дополнительным стимулом для коротких продаж евро в преддверии заседания послужило возобновление роста спрэдов доходности по облигациям периферийных стран в последние дни", - рассуждает Д.Харди.
Евро выглядит слабо
Конечно, главной темой сейчас является падение курса евро, но стоит отметить и другие тенденции, как, например, ослабление иены и попытки австралийского доллара инициировать рост на фоне новостей от Народного банка Китая. Евро установил новый исторический минимум в парах с новозеландским и австралийским долларами, а курс евро/шведская крона обновил минимумы с 2000г. Также укрепилась норвежская крона.
графикГрафик евро/австралийский доллар
Источник: Saxo Bank
"Теперь все внимание приковано к падающему курсу евро. Единая валюта установила новый исторический минимум в парах с австралийским и новозеландским долларами. Но не кажется ли вам, что этот параболический график становится слишком перегруженным? Если отношение к риску на этом этапе резко изменится, то превосходство австралийского доллара может быстро оказаться под угрозой", - отмечает эксперт.
Одновременно с Банком Англии, который объявил об увеличении целевого объема программы по выкупу активов на 50 млрд фунтов стерлингов, выступил ЦБ Китая с решением понизить свою ставку по однолетним депозитам на 25 б.п., а однолетнюю ставку кредитования на 31 б.п. Однако он не стал уменьшать резервные требования для банков, так что можно сказать, что для рисковых активов были как плохие, так и хорошие новости. "Те, кто хотят запрыгнуть в рисковый вагон в свете такого решения Китая, должны помнить о том, что эффект от изменения политики наступает не сразу, а тот факт, что новая мера была принята так скоро после предыдущей меры ЦБ, свидетельствует о некоторой доле отчаяния. Также интересно сравнить поведение американской официальной власти и ФРС, которые делают все возможное, чтобы минимизировать негативные последствия "пузыря" на жилищном рынке, который сформировался в последние годы, в то время как Народный банк Китая заявил в пятницу, что необходимо ограничить спекулятивные покупки на рынке жилья, которые главным образом обеспечивали высокие показатели роста в последние годы", - указывает эксперт.
Опубликованные еженедельные заявки на пособие по безработице в США продемонстрировали неожиданное улучшение, но это, по всей видимости, из-за того, что необработанные данные не отметились ускорением темпов роста заявок, которое наблюдалось каждый июль на протяжении последних лет, поэтому не будем спешить с выводами и подождем еще пару недель, советует Д.Харди."Как бы то ни было, добавляет эксперт, самый важный сезон для американских данных по занятости длится с октября до начала года. Индекс ISM в секторе обслуживания не оправдал прогнозы и составил 52,1 пункта, при этом компонент новых заказов сократился с 55,5 до 53,3, а компонент новых экспортных заказов - с 53 до 49,5. Индекс занятости улучшился с 50,8 до 52,3, а индекс выплаченных цен понизился с 49,8 до 48,9 и зафиксировал минимальное значение с середины 2009г.
В пятницу выходит отчет о занятости в США за июнь, который вряд ли порадует неожиданным улучшением, принимая во внимание неутешительную тенденцию по первичным заявкам по безработице в последние недели. Хотя отчет ADP превзошел прогнозы аналитиков, а в отчетах ISM не наблюдается ухудшения компонентов занятости, но по искаженной логике этого рынка, если показатель занятости вне сельскохозяйственного сектора будет соответствовать прогнозам или окажется лучше них, то для рисковых активов это все равно может иметь плачевный результат, так как будет означать отсрочку очередного раунда стимулирующих мер.
"В четверг рынок достаточно уверенно заявил о своем отношении к евро, хотя до сих пор позиция была куда более осторожная. Интересно посмотреть, как закроют неделю рисковые активы (например, сможет ли пара австралийский доллар/доллар США удержать 200-дневную скользящую среднюю и так далее). Похоже, что после той нерешительности, которая наблюдалась в последнее время, мы можем, наконец, сделать вывод "или/или" и определиться с направлением на следующей неделе", - заключил Д.Харди.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг