M&A стали фирменной маркой укрепления фунта стерлингов

Мнение аналитиков банка HSBC

Британский фунт медленно и спокойно укреплялся в течение нескольких месяцев, рост составил порядка 7% на взвешенной торговой основе с июля 2011г

Британский фунт медленно и спокойно укреплялся в течение нескольких месяцев, рост составил порядка 7% на взвешенной торговой основе с июля 2011г., отмечают специалисты банка HSBC.

график

"Эти достижения были получили новое развитие в последние недели - рост средневзвешенного индекса фунта с начала марта составил 3,5%, а сама валюта устояла в условиях разочаровывающих экономических данных (в том числе ВВП Великобритании за I квартал 2012г., опубликованных 25 апреля). В то время как фунт стерлингов по-прежнему торгуется в рамках недавнего диапазона по отношению к доллару, по отношению к евро он движется в направлении двухлетнего максимума", - подчеркнули эксперты HSBC.

график

"Ослабление политики ФРС и ЕЦБ, а также изменения в политике других центробанков может иметь большое значение для рынка. Очевидно, что Банк Англии стал более агрессивным. В настоящее время он больше озабочен инфляцией, чем ростом, и, кажется, готов закрывать глаза на ожидаемые слабые показатели активности, которые будут обусловлены разовыми или неустойчивыми факторами. Поддержка стерлинга со стороны более "ястребиного" тона протокола Банка Англии, опубликованного 18 апреля, носит лишь временный характер. Хотя в любом случае, изменение тона регулятора, несомненно, является значимым для стерлинга", - говорят эксперты.

Аналитики HSBC напоминают, что не так давно, когда задействованы были не только монетарные факторы, валюта некоторое время росла. Специалисты банка проанализировали несколько возможных факторов, стоящих за укреплением фунта стерлингов, и выделили самые важные и долгосрочные.

Первый фактор - это бюджетная дисциплина: Несмотря на растущую политическую непопулярность, коалиционное правительство придерживалось программы экономии и уложилось в обозначенные рамки заимствований на недавно завершившийся финансовый год. Это благоприятствовало фунту. Предстоящие выборы в местные органы могут, однако, загнать фунт под давление и вновь заставить его изменить направление.

Второй фактор - резервные потоки. Глобальные валютные резервы, номинированные в фунте стерлингов, снова начали расти, и в I квартале накопление резервов в Азии ускорилось. Возможно, это помогло подрасти фунту стерлингов.

Третий фактор - фунт является одним из средств борьбы с высокой корреляцией доходности активов, что также оказало положительное влияние на валюту.

Четвертый фактор - M&А-потоки. Объем трансграничных M&А-потоков после финансового кризиса остается на сравнительно низком уровне. Однако есть свидетельства того, что чистый приток инвестиций в M&А значительно повысился в Великобритании, и это может быть важным фактором поддержки фунта стерлинга.

"Хотя все эти факторы имели некоторое влияние на фунт стерлингов в течение последних нескольких месяцев, мы делаем вывод, что приток капиталов в рамках M&А был наиболее значительным и предполагает перспективу упрочнения позиций фунта стерлингов в течение некоторого времени в будущем", - заключили эксперты HSBC.

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг