Некоторое время слабость фунта сохранится

Слабость британского фунта, вероятно, сохранится еще какое-то время, и политики хотели бы убедиться в том, что падение фунта не превратилось в прыжок в бездну. По мнению аналитиков HSBC, в последнее время риторика Банка Англии о слабости валюты несколько изменилась. Политика стимулирования экономики была призвана замедлить снижение фунта. Если раньше акцент делался на потенциал повышения чистого экспорта, то в последнее время ситуация несколько изменилась: возникло беспокойство из-за возможных неблагоприятных последствий для реальной покупательной способности. Таким образом, власти страны приветствовали бы плавное снижение фунта стерлингов. По мнению экспертов HSBC, чрезмерное ускорение снижения обусловлено ожиданиями слишком свободной денежно-кредитной политики или отсутствия поддержки целевого показателя инфляции. По мнению экспертов, в дальнейшем стоит ожидать, что фунт будет колебаться в боковом диапазоне с периодической тенденцией к ослаблению.

Что касается экономического роста Великобритании, то в 2013г. он может составить лишь 0,9%, а по некоторым прогнозам и эта цифра слишком оптимистична. Некоторые аналитики прогнозируют экономический рост на уровне 0,6% в 2013г. Вместе с тем традиционные источники стимулирования, которые призваны ликвидировать паритет экспорта и внутреннего спроса, исчерпаны. В настоящее время правительство прилагает усилия, чтобы за счет мер жесткой экономии вернуть потраченные на выкуп активов средства. А это означает, что меры налогово-бюджетного стимулирования прекратили свое действие. Использование механизмов денежно-кредитной политики также ограничено. Кроме того, инфляция остается выше целевого уровня и, согласно ожиданиям Банка Англии, будет выше него в течение ближайших трех лет. Это убавит энтузиазм у большинства сторонников дополнительных мер QE. Дальнейшее ослабление может быть направлено на возобновление покупок.

Вспоминая о слабости фунта в 2007 и 2008гг., связанной с тем, что тогда импульс для экспорта оказался ограниченным, задаешься вопросом, есть ли смысл тянуть этот рычаг? В своем последнем квартальном отчете по поводу инфляции Банк Англии посвятил целый раздел рассмотрению целесообразности дополнительного стимулирования. Регулятор пришел к выводу, что ослабление фунта помогло экспорту, однако это сопровождалось замедлением роста в сегменте финансовых услуг. Традиционно слабая валюта может способствовать росту экспорта, но Банк Англии считает, что экономике Великобритании необходимо перейти от роста экспорта к росту внутреннего спроса. Что касается динамики валют, то с начала марта пара фунт/доллар торгуется вблизи отметки 1,48 долл., в то время как евро/фунт испытывает на прочность уровень 0,88 фунта. С учетом слабых перспектив роста ВВП, а также инфляционной политики можно ожидать снижения фунта.

 

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг