Nomura: евро будет слабеть в любом случае

«В краткосрочной перспективе движения в паре евро/доллар будут зависеть от греческих политических событий и ситуации на рынке государственных облигаций Германии», - пишут в своих комментариях валютные стратеги Nomura. Тем не менее по мнению экспертов, рынок германских облигаций стабилизировался в то время как короткие позиции по евро на International Money Market (IMM) обосновано сократились. Когда греческая ситуация получит прояснение, рынок начнет переориентироваться на увеличение дифференциала доходности между облигациями США и еврозоны на короткой ноге (прим. Profinance.ru: здесь эксперты Nomura имеют в виду спрэд между облигациями с малым сроком до погашения: 1 год, 2 года, 3 года). Это дифференциал будет более важным драйвером динамики курса евро/доллар, чем просто динамика доходности долгосрочных германских облигаций.

Динамика казначейских облигаций 10Y США

Динамика казначейских облигаций 10Y Германии

Динамика казначейских облигаций 10Y ЕС

Даже если американские экономические данные улучшатся во 2 квартале, ценообразование рынка исключает возможность старта повышения ставок в 2015 году и спрэд доходности между 2-летними и 5-летними облигациями США уменьшился за последние несколько недель. Потенциал роста на коротком конце кривой в США остается очень высоким в перспективе конца 2015 года, что указывает на возобновление нисходящей динамики в евро/долларе к концу года. Мы сохраняем нашу цель по евро/доллару на конец года на уровне 1.0500.

График валютной пары EUR USD

Мы открыли короткую позицию в паре евро/доллар 11 июня, однако были вынуждены покинуть ее после июньского заседания FOMC. Однако в среднесрочной перспективе такие факторы, как распродажа германских облигаций, греческая политическая ситуация, сильные данные по США и дифференциал доходности краткосрочных облигаций, будут снова основным драйверами в евро/долларе и риски снижения курса существенно превышают вероятность роста. Мы активно рассматриваем возможность повторного входа в короткие позиции.

Источники

ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"

TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики

VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем