Индексы опережающих индикаторов многих развитых экономик начали подавать негативные сигналы, и, соответственно, прогноз мягкой коррекции, объявленный экономистами Morgan Stanley некоторое время назад, начал сбываться. Это ухудшение экономических данных все сильнее проявляется в расхождении между рынками активов, базирующихся на фундаментальных факторах, и рынками, управляемыми ликвидностью.
"Мы проанализировали это расхождение путем сравнения восстановления управляемого ликвидностью фондового рынка с сырьевым, базирующимся больше на фундаментальных факторах, которые были недооценены. Это расхождение создало конфликтующие силы на валютных рынках. До недавнего времени доминирующей силой была ликвидность, обеспечивающая высоковолатильную динамику валют, даже евро, обеспечивая поддержку и защиту от фундаментальных факторов", - подчеркивают эксперты.
Но новое повсеместное ослабление основных ведущих экономических показателей вновь выдвинуло фундаментальные факторы на первый план, и рынок сосредоточился на дивергенции и устойчивости подпитываемых ликвидностью трендов, особенно с учетом возможности продолжения таких вливаний.
"Мы считаем, что сокращение ставки ЕЦБ среднесрочно будет негативным для евро, и рекомендуем использовать отскоки евро/доллар как возможность для продажи. В то время как снижение ставки может обеспечить некоторую поддержку европейским фондовым площадкам - акциям совершить ралли, а облигациям периферийных стран сузить спрэды, - мы не ожидаем, что это транслируется в устойчивую поддержку евро. Действительно, уже появились признаки декаплинга евро от динамики рынка активов, в связи с чем евро в настоящее время становится более уязвимым. Мы считаем, что существует риск более раннего возобновления среднесрочного нисходящего тренда по евро, чем изначально предполагалось, и по-прежнему полагаем, что целевой ориентир по паре евро/доллар находится в области 1,26 к концу года", - подчеркивают эксперты Morgan Stanley.
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг