Переоценка рисков

Индекс остается на баласте

Консервативные инвесторы остаются движущей силой

риск

Российские участники задним числом отыгрывают переоценку рисков, вызванную снятием угрозы фискального обрыва в США. В несомненном выигрыше оказались те участники, кто предпочел остаться в бумагах. В свою очередь многие краткосрочные спекулянты не стали рисковать и перед праздниками порезали длинные позиции, в результате чего индикатор чистого объема недельных торговых позиций по индекс у ММВБ снизился к нулевой отметке (индикатор OBV-5 на рис.1). С точки зрения потенциала будущего роста данный шаг следует оценивать как безусловно позитивный, поскольку позволяет начать восстановление длинных позиций, что называется, с чистого листа. Аналогичная ситуация сложилась с краткосрочными позициями в акциях Сбербанка, которые вчера продемонстрировали впечатляющий рост на 5,8% (рис.2).

индекс к индикатору

Вчерашние покупки наглядно показали текущие приоритеты инвесторов, которые, с учетом итогов вчерашней торговли, оказались сосредоточены преимущественно в циклических (металлургия, транспорт) и банковских бумагах. Инвесторы рассчитывают на фундаментальную поддержку в этих секторах, связанную с предполагаемым оживлением мировой экономики. Эти ожидания представляются вполне оправданными, учитывая характер кредитно-денежной политики, проводимой ведущими мировыми центробанками.

начало торгов

Подтверждением перелома негативных тенденций 2011-2012 гг. могло бы стать оживление в секторе товарно-сырьевых активов. Однако динамика сводного индекса сырьевых рынков CRB пока остается прежней – индекс продолжает балансировать под уровнями МА200 и МА60. Показательно, что товарные рынки довольно вяло отреагировали на фискальную развязку в США, хотя мы не исключаем, что основной причиной слабой реакции является сохраняющаяся низкая торговая активность новогоднего рынка. Основная реакция может последовать позднее по мере возвращения инвесторов с каникул. Мы возлагаем также определенные надежды на предстоящую публикацию (10 января) данных по внешней торговле Китая и начинающуюся отчетную кампанию в Штатах. Вчерашний отчет компании Alcoa по итогам 4 квартала 2012 г. позволяет рассчитывать на то, что худшие времена, возможно, остались позади.

Перед нашими участниками в предстоящую пару недель мы видим две ключевые задачи, связанные с восстановлением торговой активности после длинных каникул и проторговкой новых ценовых диапазонов. Полагаем, что эти задачи могут быть решены к началу третьей январской декады (18-25 янв.), после чего рынок может получить новый импульс. Поводом для этого станут результаты отчетов американских компаний и, возможно, первые инициативы нового президента США.

акции сбербанка

Ближайший технический потолок по индексу ММВБ просматривается в диапазоне 1520-1540 п., текущая поддержка – на 1506 п. (ОВР-5).

На перспективу 1 квартала торговые цели по индексам РТС и ММВБ могут составить примерно 1750 и 1640 п. Основной движущей силой рынка акций в этот период будут покупки консервативных инвесторов, которые могут продлиться до середины февраля. Риски промежуточной фиксации прибыли в рамках 4-месячного торгового цикла возрастут в конце третьей декады февраля. Вполне вероятно, что поводом для коррекции может стать развязка интриги с повышением лимита госдолга в США.

торги завершились