Прогнозы банка Goldman Sachs по заседанию FOMC
банк Goldman SachsПокупка облигаций: Наша команда экономистов полагает, что ФРС в этом месяце сократит объем покупок гос. облигаций США на 10 млрд. долларов до 35 млрд. долларов, оставив при этом покупки ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, без изменений, на уровне 45 млрд. долларов. В среднем рынок настраивается на чуть более заметное сокращение (10-15 млрд. по гос. облигациям и 5 млрд. по ипотечным бумагам). Еще одна ключевая переменная - срок окончания программы покупок. Многие считают, что это произойдет в середине следующего года, когда безработица опустится ниже 7% (текущее значение ставки б/р 7.3%).
заявление о намерениях: Мы полагаем, что в заявлении будет сказано о необходимости снижения безработицы до 6.5%, как об условии возврата инфляции к целевому значению 2%; кроме того, скорее всего в ЦБ ясно дадут понять, что чем дольше инфляция будет оставатсья низкой, тем больше времени пройдет между снижением безработицы до порогового значения 6.5% и первым повышением ставки. ФРС также сделает акцент на необходимость улучшения общего состояния рынка труда. Сложно сказать, чего в этом отношении ждет рынок. Вероятно, большинство инвесторов склоняются к усилению риторики по поводу экономических условий, но мало кто ждет реального изменения пороговых значений. Прогнозы по ставке по федеральным фондам на конец года говорят о том, что рынок ждет 1.0% в 2015 году и 2.25% в 2016 году. Нам эти прогнозы кажутся вполне разумными, и соответствующими ситуации на рынке форвардных контрактов.
С точки зрения рыночной стратегии, нам ближе нижний диапазон консенсуса, при этом гос. облигации с долгим сроком погашения сейчас торуются чуть выше, чем предполагает наша модель, построенная с учетом циклического прогноза. Мы придерживаемся нейтрального прогноза по облигациям, хотя ранее были склонны причислять себя к медведям. Лучшее, что может сделать ФРС - это развеять неопределенность, связанную с курсом монетарной и фискальной политики Центробанка. Это, в свою очередь, приведет к снижению волатильности и стабилизации премий.
Источники и ссылки
с Forex Pf Ru / Про Финанс Сервис