Societe Generale: слабость доллара в четырех причинах

По нашему мнению, можно выделить четыре главных причины, ответственных за текущую слабость доллара:

- ликвидация спекулятивных лонгов. В первом квартале подавляющее большинство участников рынка придерживалось бычьих взглядов по американской валюте, в результате чего объем спекулятивной длинной позиции достиг экстремальных значений;

- ликвидация позиций, открытых в преддверии запуска европейской программы покупки активов. Тогда ситуация была очень негативной для единой валюты, а перспективы роста котировок европейских бондов в результате масштабных покупок ЕЦБ привлекли на рынок множество иностранцев. Теперь они распродают эти активы;

Динамика казначейских облигаций 10Y ЕС

- надежды на рост дифференциала доходности в пользу доллара не оправдались. В первом квартале доллар рос, несмотря на относительную стабильность доходности американских бондов. Участники рынка рассчитывали на рост дифференциала доходности долговых инструментов в пользу американской валюты, однако этого не произошло. Например, спред доходности американских и норвежских / британских / австралийских / европейских / японских бондов либо остался неизменным, либо его динамика была не в пользу доллара;

Динамика казначейских облигаций 10Y США

- экономика. Американская макроэкономическая статистика в начале первого квартала не продемонстрировала серьезного улучшения по сравнению с провальным первым кварталом, и надежды на скорое повышение ставок в США начали угасать.

Динамика процентной ставки ФРС США

Источники

ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"

TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики

VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем