Treasuries: дорого и сердито!

валютная пара доллар-евро

Реакция рынка Treasuries на неоднозначные или даже слабые данные из США на прошлой и этой неделе (Nonfarm payrolls, ISM Manufacturing, ISM Services) оказалась довольно-таки сдержанной, цена на те же 10-летние казначейские облигации, как мы видим,  не смогла обновить максимумы этого года (доходность, соответственно, минимумы). Уже сейчас это трактуется отдельными аналитиками как то, что большая часть негатива по экономике в Соединенных Штатах уже учтена рынками, и в ближайшее время все уже будут концентрироваться на том, что замедление темпов роста ВВП США означает длительный отрезок времени сохранение в США нулевых ставок, а также высокий уровень ликвидности, что в итоге хорошо для аппетита к риску и плохо для доллара.

график за 3 месяца

Сентябрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (дневной график). Слом восходящего тренда по Treasuries может быть хорошим сигналом для покупателей в EUR/USD, GBP/USD, а заодно и carry trade (S&P500, XXX/JPY).

Другая идея сводится к тому, что в последние месяцы в Treasuries набилось довольно-таки много инвесторов, в результате чего та же доходность 10-летних бумаг упала ниже 3%. В конечном счете можно говорить о том, что рынок госдолга США сейчас сильно перекуплен, то есть имеется немало инвесторов, которые уже свою норму доходности от Treasuries получили, и теперь начинают искать другие инструменты для вложений. Те же результаты стресс-тестов в Европе могут заставить эти деньги пойти в рисковые активы, что рано или поздно может означать в паре EUR/USD рост в район сопротивления 1.28—1.30.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS

umis

umis.ru